我國在超導材料領域的研究處於國際******水平，但（dàn）是跟國際相比，產業化的確是劣勢，可以說幾乎為‘零’。談（tán）及公司當（dāng）初設立的背景，西部（bù）超（chāo）導（dǎo）總經理馮勇如（rú）是說。
恰逢（féng）當時我國宣布加入ITER（國際熱核聚變實驗（yàn）堆項目）計劃，同期，******啟動了新型戰機計劃，西（xī）部超導的前身超導有限也（yě）就順勢成立了。馮勇說，當初設立（lì）的宗旨很明確（què），就是圍繞******需求（qiú），填空白補短（duǎn）板。
成績當（dāng）然有目（mù）共睹。從成功打破我國超導產業為零的局麵，代表******完（wán）成ITER項目用超（chāo）導股線供貨任務，到自主研發的三種牌號的鈦合金材（cái）料成為我國航空、航天結構件用主幹鈦合金（jīn），西部超導取（qǔ）得了令人讚歎的成績。
不過，馮勇直言並不滿足。他說，通（tōng）過十（shí）幾年的努力，公司初步形成了一支成熟的創新團隊，技術水平也在持續提升，目（mù）前公司正在努力解決我國（guó）高溫合金材（cái）料領域的‘卡脖（bó）子’問題，力爭為（wéi）我國國（guó）防（fáng）事業作出更大的貢獻。
成立16年來，由零開始的西部超導，憑（píng）借自主研發的核心技術，一次（cì）次填補國內高（gāo）端材料領域空白，創造著世界材料產業的中國（guó）時刻。
為超導而生
西部超導的成立，與目（mù）前全球規模***大（dà）、影響***深遠的國際科（kē）研合作項目（mù）——ITER計劃息息相關（guān）。
談及（jí）公司成立與ITER計（jì）劃的（de）淵源，馮勇娓（wěi）娓道來，ITER計劃（huá）需要采用低溫超導線材NbTi和（hé）Nb3Sn製造用以約束核聚變反應的超導磁體核心裝置，線材製造任務由各參與（yǔ）國承擔。但在2003年1月，中國政（zhèng）府決定參加ITER計劃時，國內（nèi）尚無企業具備前述超（chāo）導線材的生產能力。
在迫切需要開展超導線材產業化的背（bèi）景下，2003年2月，西（xī）部超（chāo）導的（de）前身——背靠西北有（yǒu）色金屬研究院的超導有限正式成立，並開始了NbTi和Nb3Sn超導線材的產業化。
當時在法國的工程堆需要超導（dǎo）線，訂單有幾十個億，我們隻拿了其（qí）中很小的部（bù）分，因為（wéi）我們不敢接，對方要求的產（chǎn）品當時在國內尚處於實驗階段，並無（wú）產業化的先例。馮勇說，雖然份額小（xiǎo），但任務非常重，我（wǒ）們都明白這件事的重要性（xìng），所以必須要抓住這個機會。更何況，公司當（dāng）時成立的******目標就是為我國以正式成員身份（fèn）參加的ITER計劃提（tí）供關鍵主要（yào）材料。
功夫不負有心人。在全體員工齊心協作下，西部超導於2017年完成了ITER項目中國采購（gòu）包的（de）全部材料訂單。法國這個國際熱核聚變實驗堆建完（wán），我們就已經掌握了中式規模堆的搭建，下一步我國要建（jiàn）一個規（guī）模（mó）更大而且更接近實用的工程堆。馮勇說。
目前，公司已發展（zhǎn）成國內******的低溫超導線材（cái）商業化生產企業，同時也是（shì）目前（qián）全球（qiú）******的铌鈦錠棒、超導線材、超導磁體的全流程生產企業（yè）。這是***讓馮勇驕傲的事之一。
隨（suí）著ITER項目任務完成交付，在超導線材銷（xiāo）售收入主要來源出現斷層的背景下，公司（sī）的（de）低溫超（chāo）導產品如今已完成需求（qiú）端（duān）結構（gòu）性轉型，實現了逐步向MRI（醫用核磁共振成像儀）等領（lǐng）域的商業化應用。
馮勇告訴記者：在成（chéng）功研製ITER用超導線材的基礎上，公司在2013年成功開發出高端MRI專用NbTi超導線，先後通過國際主要MRI製造企業如（rú）美國GE、德國SIEMENS的驗證。目（mù）前，公司（sī）已向GE和SIEMENS批量供（gòng）貨。
MRI是目前***重要的醫療影像（xiàng）診斷技術之（zhī）一（yī），但國內MRI市場基本被國外巨頭壟斷，且價（jià）格昂貴。西部超導在這一方麵的（de）布局（jú）不僅是在低溫超導產業線上的延伸，更是響應******號召（zhào），為MRI設備逐步國（guó）產化奮鬥（dòu）。談及（jí）此，馮勇異（yì）常激動。
除了MRI領（lǐng）域，公司還相繼突破並掌握了全套的大型超導磁體繞製等國內空白（bái）技術，研發出特種磁體製備新技術並實現產業化。
公司自主研發且實現批（pī）量出（chū）口的磁控（kòng）直拉單晶矽（MCZ）磁體（tǐ）就是一個很好的例子。采用超導磁體提供5000Gs穩定磁場的MCZ技術是目前國際上生產300mm以（yǐ）上大尺寸（cùn）半導體級單晶矽的***主要方法，既能降低能耗，又能提高成品率，對促進我（wǒ）國單晶矽行（háng）業的產業技術（shù）升級非常（cháng）關鍵。馮勇說。
以高端為本
2005年以來，隨著我國新型戰機計劃啟動，更高的戰機性能對航空（kōng）用結構（gòu）鈦合（hé）金提出了苛刻的技術要求。在NbTi合金製備技術上深度鑽研的西部超（chāo）導，再一次承擔（dān）起（qǐ）服務******戰略的重任（rèn）。
金屬鈦性能優越，應用領域非常（cháng）廣泛，毫不誇張地說，鈦工業的發展水平是衡量一個******綜合實（shí）力的重要標誌。馮勇說，當時此（cǐ）類鈦（tài）合金材料尚（shàng）屬於國（guó）內空白產品，鈦穀有色金屬交易中（zhōng）心公司（sī）的鈦合金業務正是源於自身具備的NbTi合金製備技（jì）術，這恰好因應了******新（xīn）型戰機對高端鈦合金（jīn）的迫切需（xū）求。
然而，與馮勇雲淡風輕的表述截然相反的是，高端鈦材行業的（de）壁壘實（shí）則（zé）很高（gāo）。
首先，從鈦工業產業鏈分支來看，公司隸屬分支即為高端支線——鈦材加（jiā）工，從（cóng）鈦鐵礦和金紅石（shí）采選開始，製造海綿（mián）鈦，然（rán）後製成各（gè）種金屬產品，***終應用於航天航（háng）空、艦船兵器等領域。馮勇介紹。
其次，對進入軍品供應（yīng）鏈的企業而言，行業（yè）壁壘無形又增加不少。由於航空航天等高端鈦材主要是以銷定（dìng）產，如果沒（méi）有強大的研發能力和質量保障，根本（běn）無法（fǎ）在巨量訂單以及較短的加工期下完成（chéng）交付（fù）。
取（qǔ）得（dé）相應的軍工資質本（běn）身就是一大難關。馮勇告訴記者，以航空鈦材為（wéi）例，對（duì）於******急需（xū）的新材料，在******立項之前就要（yào）自籌資金（jīn）進行預研（yán），從預研到成為合格供應（yīng）商不下六七年時（shí）間，這期間的投入更是可想而知（zhī）。
在掌握NbTi合金製備技術的基礎上，公司先後為若幹新型號戰機成功提供了結構（gòu）鈦合金，打破了美（měi）歐等國的技術封鎖和禁運。之後，由於新型戰機對高性能結構鈦合金的需求，因此鈦合金業務逐漸成為公司（sī）的（de）主（zhǔ）要收入來源。
招股書顯（xiǎn）示，2016至2018年，西部（bù）超導高端鈦合金材料營業收入穩步上升，由2016年的7.4億元升至2018年（nián）的（de）9.13億元，占（zhàn）總營收比例（lì）也由77.6%升至85.9%。2018年，公司高（gāo）端鈦合金材料毛利為3.63億元，為公司貢獻毛利（lì）超過90%。
公司的高端鈦材達到何種水平？鈦合金材（cái）料在航（háng）空器上的運用，主要是看它的抗疲勞性能。馮勇跟記者分享了（le）一（yī）個數據：公司所提供的高性能結構鈦合金可以讓我國（guó）新型戰機的飛（fēi）行壽命從2000小時直線提升至8000小時。
西部超導不僅要做新東西，更要做解（jiě）決‘卡脖子’問題的關鍵性東西！馮勇情緒頗為（wéi）激動。
隨著航空發動機使用（yòng）溫度的提高，對高溫合金的抗（kàng）疲（pí）勞性能和（hé）高可靠性能的要求也越來越高（gāo）。正（zhèng）是（shì）基於此，在高端鈦合金產業站穩腳跟（gēn）的西部超導，憑借紮實的技術積澱加速進軍高溫（wēn）合金產業。
馮勇告訴記者（zhě）：我們的目的非常明確，從2014年開（kāi）始研究高溫合（hé）金，就是為了打破國外對（duì）我國高溫合金產業的技術封鎖（suǒ），實現航（háng）空發動機、燃氣輪機等高（gāo）端領域中高（gāo）溫合金材料的國產化（huà）。
據馮勇介（jiè）紹（shào），公司在西安某產（chǎn）業園內專門投建了兩（liǎng）機重（chóng）大專（zhuān）項用高性（xìng）能鎳基高溫合金項目，主要用於製造航空（kōng）發動機和燃氣輪機壓氣機、渦輪等盤類鍛件（jiàn）以及葉片等轉動部件。子公司聚能裝備在2017年就已經（jīng）完成主型設備的（de）驗收工（gōng）作，並完成多個牌號高溫合金的首批棒材試製。
靠研發騰飛
與一（yī）些高科技企業相比，我們（men）的（de）研發模式有些特殊。馮（féng）勇笑了笑（xiào）說。
按照一般的理解（jiě），科研人員大多都是在實驗室裏工作，但西（xī）部超導的科研人員是長期駐守（shǒu）在生產（chǎn）一（yī）線的（de）。也因此（cǐ），西部超（chāo）導每個（gè）車間技術主（zhǔ）任幾乎都是博士，既懂科研又是實踐能手。
西部超導的一個重要理念，就是（shì）培養有創造生產（chǎn）力的博（bó）士。我們希望技（jì）術人（rén）員和生產人員能夠打成（chéng）一片，這樣的（de）企（qǐ）業（yè）才會有前途（tú）。馮勇說。
據介紹，西部超導這種（zhǒng）研發機製的益（yì）處是：一（yī）方麵，研（yán）發人員長（zhǎng）期工作於生產一線，能夠在生產（chǎn）過程中發現問題並提出課題；另一方麵，公司（sī）依托******、省、市級課題或自主立項課題，以******型號或客戶需求作為課題研（yán）發，研（yán）發新產（chǎn）品、新工藝。
馮勇進一步（bù）解釋道，公司研發成果直接應（yīng）用於或指導生（shēng）產，可以減少科研成果轉化環節，大大縮短新產品的開發、生產周（zhōu）期，迅速占領市場（chǎng）。
正如馮勇所言，西部超（chāo）導（dǎo）的確用******人才一線奮鬥（dòu）創造出了優異的科技成果。目（mù）前，西部超導已是我國高端鈦（tài）合金（jīn）棒絲材、鍛坯主要研發生產基地之一，同時也是（shì）我國新型飛機用鈦合（hé）金材料的主要供應商之一。
我們在研（yán）發方麵的長遠發展目標，就是希望產品在國內甚至國際（jì）上處於技術領先，具體來講就是做到‘生產一代，開發一代，儲備一代’。馮勇表（biǎo）示（shì），這體現了公司在研發方麵的前瞻性。
馮勇介紹，比如在高端鈦合（hé）金領域，公（gōng）司與航空主機設計所、主機生產廠等（děng）單位（wèi）建立了長期、友好的（de）合作關係，預先開展研究工作；同時，大量選派技術人員赴國外進行學術交流，了解國際動態，做到公司研發的超前性。
目前公司經營項目有: CNC航空高精密（mì）機械零件加（jiā）工，CNC航空高精（jīng）密樣機加工、北京不（bú）鏽鋼零件加工、各種高精密金屬零件、塑料加工，各種高精密工裝夾具加工、 小批量研發模型樣機加工製作， 真空批量翻模加工製（zhì）作， 矽膠，橡膠製作，鈑金製作， 鋁合金批量（liàng）高精密加工製作，批量吸塑製作，產品過（guò）uv，產品（pǐn）結構設計，批量噴塗絲印（yìn），鐳（léi）雕激光打（dǎ）字等等。
人（rén）才（cái）的培養必須下大力度，不惜成本！馮勇毫不避諱地（dì）說，每年（nián）公司的出國人次都在百人（rén）以上，包括參加***新產業動態的學術討論會，以及每（měi）年派精英研發人員參加國際技術培（péi）訓。
在研發方麵長期保持高投入（rù），也是馮勇引以為傲的（de）一點（diǎn）。***近（jìn）三年（nián），公司研發投入（rù）分別（bié）為6384.32萬元、8798.18萬元和9051.29萬元，占當期營收的比例分別為6.53%、9.10%和8.32%。持續（xù）高水平的研發投入是公司保持技術領先性（xìng）的基礎。馮（féng）勇說，未來，公司（sī）還將持續加大研發（fā）經費的投入（rù）力度。
■快問快答
上證報：什麽是超導材料？
馮勇：超導材料，是（shì）指在一定條件下，具有直流（liú）電（diàn）阻為零和完全抗磁性的材料。
上證報：超導材料產品主（zhǔ）要（yào）應用於哪些領域？
馮勇：公（gōng）司生產的超導產品，包括铌鈦錠棒、铌鈦超導線材、铌三錫超導線材和（hé）超導磁體等，主要用於包括磁共振成像儀、磁控直拉單晶矽、核聚變實（shí）驗堆、核磁共振譜儀、質子/重粒子（zǐ）加速器、磁懸浮列車、智能電網裝備等（děng）******裝備製造領域。
上證報：公司超導業務兩個******的含金量有多高？
馮勇（yǒng）：由（yóu）於NbTi線材中超導芯絲***終要被拉伸至5微米，且Nb和Ti的熔（róng）點相差較大，因此如何把Nb和Ti很好地熔煉並且加工成棒材，這是一項很難的技術，而（ér）且要實現具備合理性價比的商業化生產（chǎn），更需要強大的技術支撐。
上證報：自ITER項目完成交付後，公司超導材料產品已逐漸向商業應用轉型。未來3年，公司超導材料市場預期將如何（hé）發展？
馮（féng）勇：MRI用超導材料已成（chéng）為超導材料目前***重要的（de）商業應用領（lǐng）域之（zhī）一，未來需求將保持增長（zhǎng）。此外，中國已成為（wéi）全球增長速度***快的單晶矽（guī）生產和（hé）消費******，其中磁控直拉單晶矽（MCZ）產品占（zhàn）總產量的70%至（zhì）80%，目前國（guó）際（jì）上300毫米以上大（dà）尺寸單（dān）晶矽片已成為主流。近（jìn）年來，在半導體產（chǎn）業的拉動下單晶矽爐產量直線上升，為單晶矽生產用MCZ磁體奠定良好的市場基礎。
上證報：中國鈦材需求發展趨勢怎樣？
馮勇：目前我國（guó）民（mín）用中低端鈦材產能嚴重過剩，但航空用高端鈦（tài）材供（gòng）不應求（qiú）。從全球範圍來看，航空航（háng）天和軍工（gōng）對鈦材的需求始終占（zhàn）鈦材總需求的50%左右（yòu），而國內的比例僅為16.3%。經測算，未（wèi）來10年，國內航空航天用鈦材需求量預計約為21.86萬噸。
上證報：公司高端（duān）鈦合金材料產品的競爭力如（rú）何？
馮勇：公司高端鈦合金材料產品（pǐn）瞄準的是我國軍用、民用飛機和航空發動機等領域的高端（duān）市場，眾多（duō）產品填（tián）補了國（guó）內空白（bái），廣泛應用於******多（duō）項軍工重大裝備，客戶包（bāo）括（kuò）中航工業、中國航發、中船重工、中國兵器工業（yè）等眾多知名軍工集團。
上（shàng）證報：鈦合金是否有麵臨新型材料（liào）替（tì）代的風險？
馮勇：隨著複合材料、鋁鋰合金等輕質材料發展，鈦合金的未來推廣應用將逐步遇到一定挑戰。但公司一直重視鈦合金基礎研究，同時持續加強新型鈦合金研（yán）發和應用研究。這對於降低鈦合（hé）金（jīn）加工成本、擴大高端鈦合金的應用領域、提升航空航天用鈦合（hé）金的性能水平和（hé）應（yīng）用（yòng）水平等均具有重（chóng）要意（yì）義。
上（shàng）證報：目前公司（sī）高溫合金業務（wù）發展情況如何（hé）？
馮勇：高溫合金從誕（dàn）生起就用於航空（kōng）發動（dòng）機，在現代航空發動機中，高溫合（hé）金材料的用量占發動機總重（chóng）量（liàng）的40%至60%。公司自2014年切入該領域，並（bìng）投建了兩機專項用高性能高溫合金棒材項目，該項目（mù）於2017年（nián）5月開始熱試車，2018年進入試生產階段。
上證（zhèng）報：公司近幾年研發投入情況（kuàng）怎樣？
馮勇：2016至2018年，公司研發投入分別為6384.32萬（wàn）元（yuán）、8798.18萬元和9051.29萬元，占當期營業收（shōu）入的比例分別為6.53%、9.10%和8.32%。
上證報：相較珠三角、長三角地區，如何看待公司所處地（dì）理區位的（de）人才培養？
馮勇：近年間，公司所在的陝（shǎn）西正在從科技大省向科技強（qiáng）省轉變，陝西的科技（jì）創新取（qǔ）得了許多（duō）值得驕傲的成就。公司依托特種鈦合金材料製備技術******地方聯合工程實驗室（shì）、超導材料製備******工程實驗室、******企業技術中心、博士後科研工作站等創新研發平台，與國內外知（zhī）名高校、研究單位和企業建立了密切合作關係（xì）。截至2018年末，公司員工中有30名博士，169名碩士，碩士及（jí）以上學曆占比近三成。
鈦穀有（yǒu）色金屬交易中心編輯整理了（le）關於西部超導的一些資料：
一、這家公司是做什麽（me）的？
西部（bù）超導材料科技（jì）股份有限公司主要從事高端鈦合金材料、超導產品和高性能高溫合金材料研發、生產和（hé）銷售。公（gōng）司秉承服務******、造福（fú）人類的宗旨，通過自主創新，先（xiān）後建成了國際******水平的航（háng）空用高端鈦合金棒絲材專業化生（shēng）產線，以及國際一流、國內******的（de）NbTi和（hé）Nb3Sn超導線材生產線。公司擁有年產高性能鈦合金絲棒材4950噸、高性能高溫合金棒材2000噸、NbTi、Nb3Sn超導線材750噸的（de）生產能力。
二、這（zhè）個行業增速如何？
2011年之後，國內鈦材產能結構性過（guò）剩，即航空用高端供不應求，民用低端產能嚴（yán）重過剩。2017年國內鈦材銷售量4.7萬噸（dūn），同增28%，創2011年以來的曆史新高。其中，國內航空航天用鈦材（cái）的比例為 16.3%，約7600噸，航空航天用鈦材自2009年起的年均複合增（zēng）速約16%。
2018 年中國軍費預算支出為 4178億（yì）元，2019 年增至11899億元，年均複（fù）合增長率為10%。此外（wài），全球（qiú）範圍內航空用（yòng）鈦材始終占據鈦材總需（xū）求的 50%左右（yòu），美國新戰機鈦用量占比20%-40%。
三、這家公司怎麽樣？
西（xī）部超導的毛利（lì）率為36.8%，淨利率為（wéi）12.3%。說人話就是（shì）毛利還不錯，稅後利潤也是不錯的，與（yǔ）同行相比，西部超導在盈利狀況方麵擁有較（jiào）為明顯的（de）優勢。但（dàn）是，西部超導的（de）總資產周轉率為 0.27次（cì）/年，總資產（chǎn）裏麵 19.0% 是存貨(存貨有點多（duō）)，有 28.1% 是應收帳款(應收帳款太多)，西部超導的存貨庫存天數是 402.3天。
對於一個重資產的企業，這樣（yàng）的周轉速度意味著什麽？答案就是應收賬款壞賬可能性大，賬麵（miàn）上利潤大，實際上收到的錢少，影響企業的周轉，長期下來可能不堪重負。
公（gōng）司2016年至（zhì）2018年實現的主（zhǔ）營業務收入分別為9.53億元、9.46億元和（hé）10.63億元，較為穩定。分項目來看，公司（sī）近3年來實現的高端鈦合金材料（liào）收入占主營業務收入的比重分別（bié）為（wéi）77.59%、81.92%和85.90%，是公司收入的***主要來源。近三年超導產品收入占比分別為17.94%、14.33%和10.28%，占比逐年減少，主要係ITER用超導（dǎo）線材收入（rù）逐步減少（shǎo）所致。
四、與同行相比有什麽優勢？
掘金老師這裏以國內鈦金屬兩大龍頭為例，以西部超導和寶鈦股份(22.070,0.34, 1.56%)來進行對比分析。
其中西部超（chāo）導主供軍工，業績更加穩定（dìng），寶鈦股份是產業鏈（liàn）一體化龍頭，受益海綿鈦漲價和民需求（qiú）上漲，彈（dàn）性巨大。兩個公司無疑都是好公（gōng）司，而西部超導（dǎo）也因此成（chéng）為（wéi）科創板首批上市公司。
長期來看，一個公司的價格始終會圍繞價值波動（dòng），而（ér）不（bú）會（huì）因為他在哪個板塊上市（shì）。在科創板上市（shì）的西部超導，目前市值在230億左右徘徊（huái），在主板上（shàng）市的寶鈦股份（fèn），目前市值在（zài）100億左右，兩者差距很大。並且老師通過查閱網上資料得知，西部超導市（shì）盈率比寶鈦股份低近30倍，而毛（máo）利率為其1.6倍。在這一個（gè）數據來看（kàn），西部超導著實（shí）讓人******驚豔。
但是（shì），從寶鈦股份和西部超導的主要基本數（shù）據看，寶鈦股份無論是在利（lì）潤（rùn）、淨資產（chǎn）、營收上都完勝西部超導，這（zhè）些（xiē）基本指標代表的是公司現在狀態。可是，我（wǒ）們考慮股價不（bú）能光從業績（jì）分析，目前從投資者角度上看，未來成（chéng）長性（xìng）是一（yī）個很重（chóng）要的參考（kǎo）指（zhǐ）標，這一（yī）點甚於毛利率。公司未來成（chéng）長（zhǎng）性，無疑，西部超導更為出色（sè）。
五、結（jié）語
掘金老師認為，西部（bù）超（chāo）導（dǎo）主營鈦合金高端鈦合金材料及低溫超導材料，多項產品打破國際壟斷，******************，國產新一代戰（zhàn）機列裝及民用客機的突破有（yǒu）望帶來公司（sī）業績增長的彈性，未來可期。
總體來（lái）說，西部超導在現階段的成績可能不是太能讓人滿意（yì），可能還是需要公司內部及時做出調整吧。總之（zhī），還是期待他能在未來鈦金屬行業大展宏圖吧。
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