（報告出品方/作者：方正證券，鮑學博、馬強（qiáng））

1 鈦合金產業鏈概述

鈦合金熔煉技術複雜、加工難（nán）度大，目前，世界上僅美（měi）國、俄羅（luó）斯、 日本（běn）、中國四個******掌握完整的鈦工業生產技術。 在鈦材工業產業（yè）鏈中，產業鏈上遊完成（chéng）海綿鈦的生產。以自然（rán）界產出 的鈦礦（kuàng）石，主要包括金紅石礦（kuàng）石和鈦鐵礦礦（kuàng）石為主要原（yuán）料，經選礦、 富集後得（dé）到天然金紅石精礦和鈦（tài）鐵精礦（kuàng），經鎂還原法等提取工藝獲得 海綿鈦。

國內主要海綿（mián）鈦生產企業包括寶鈦華神、朝陽金達、雙瑞萬 基、貴州遵鈦、朝陽百盛、龍佰集團、攀鋼鈦業和新疆（jiāng）湘晟等。 產業鏈中遊完成鈦材及鈦合金鍛鑄件的生產。鈦材的（de）生產流程包括熔 鑄和壓力加工兩個生產階段。熔鑄階（jiē）段投入的原料複雜多樣，而產出 的半成品——錠坯較（jiào）為簡單；壓力加工階段，投入的原料（錠坯）較 為簡單，而產出的***終產品（pǐn）有板材、棒材、鍛件、管材、帶材、型材、 箔材、絲材等。

國內各類鈦材中，產量***大的為板材，其次為棒材。2020 年，國內鈦 合金板材、棒材、管材、絲（sī）材、鍛件和鑄件產量占比分別為 59%、16%、 10%、1%、6%和 1%。

根據中國有色金屬工業協會鈦鋯鉿分會的統計，國內鈦材生（shēng）產企業主 要有 30 餘家，其中，航空航天領域鈦材生產企業有 20 家左右。在航 空（kōng）航天領域，鈦材行業集中度較高，2020 年，國內前 3 家企業鈦材銷 量占總銷（xiāo）量的 60%，前 5 家企業鈦材銷量占總銷量的 72%。國內能夠 生產航空航天用鈦合金（jīn）材料的企業主要是西部超導（dǎo）、寶（bǎo）鈦股份、西部（bù） 材料、金天鈦業、航材院、寶武特冶和（hé）天（tiān）成航材等。

鈦合金（jīn）鍛（duàn）鑄件（jiàn）方麵，根據結構件的需求（qiú）不同包括（kuò）模鍛加工、輾環和熔 模鑄（zhù）造等不同工藝。國內三角防（fáng）務、中航重機下屬宏遠公司和二重萬 航等企（qǐ）業（yè）可生產鈦合金模鍛件；中航重機下屬安大公司、派克新（xīn）材和 航宇科技等企業可生產鈦合金環鍛件；北京航材院鑄鈦（tài）事業（yè）部、安吉 精鑄（zhù）、寶鈦股份、中船 725 所下屬雙瑞精鑄、中科院金屬所和沈陽鑄（zhù） 造所等單位具有鈦合金鑄件生產能力。

鍛鑄件生產企業（yè）從鈦材生產企業購（gòu）買鈦材以及（jí）鈦鑄錠作為生產的原 材料。例如，航宇科技 2020 年采購鈦合金 1.43 億元，其中，向寶鈦 股份采購鈦合金（jīn） 7565 萬元，向西部超導采購鈦合金 1653 萬元（yuán）。 產業鏈下遊（yóu）完成鈦合金成（chéng）品（pǐn）結（jié）構件生產，包括精（jīng）密鍛造、機（jī）械加工和 表（biǎo）麵（miàn）處理等。航空航天（tiān）領域鈦合金產品結構件生產企業主要有愛樂 達、航亞科技和（hé）航空、航發主機廠等。

2 國內鈦礦資源豐富但貧礦多、富礦少，海綿鈦（tài）生產原料依賴進（jìn）口

2.1 國內鈦礦資源以鈦鐵礦（kuàng）為主，高品質金紅石礦產資（zī）源稀缺

自然界產出的鈦礦石，經選礦、富集（jí）後得到天然金紅石精礦和鈦鐵精 礦。金（jīn）紅石精礦 TiO2 含量一般（bān）在 93%-95%（質量（liàng）分數（shù））以上，品位 高，雜質含量少，是（shì）生產（chǎn）氯化鈦白和海綿鈦的優質原料。但因金紅（hóng）石 礦（kuàng）儲量有限，其產（chǎn）量較低，價（jià）格較高。鈦鐵精礦中 TiO2 含量 42%-64% （岩礦選出的鈦精礦品位一般（bān）在 42%-48%，砂礦為（wéi） 50%-64%）。

根據美國地質調查局（USGS）《Mineral Commodity Summaries 2022》， 截至 2021 年末，全球鈦鐵礦（kuàng）儲（chǔ）量（liàng）為 7.0 億（yì）噸，金紅石（shí）儲量為 0.49 億 噸。全（quán）球鈦鐵礦原礦資源主要集（jí）中在中國（guó）、澳大利亞和（hé）印（yìn）度，合計鈦 鐵礦資源儲量占全球的 68%，中（zhōng）國鈦鐵礦儲（chǔ）量占全球的 33%。金紅石 資源主要（yào）分布在澳大利亞、印度和南非，合計金紅石資源占全球的 92%。

中國鈦資源主要（yào）以（yǐ）鈦鐵礦的形式（shì）存（cún）在，少量（liàng）鈦資源以金紅石形式存 在。根據（jù）******統（tǒng）計（jì）局 2017 年《中國統計年鑒》數據，我國鈦資源主 要集中（zhōng）在四川，少量分布（bù）於（yú）湖（hú）北、山東、河北、新疆（jiāng）等地，四川省鈦 鐵礦儲（chǔ）量占全國總儲量的（de） 90%。

中國是鈦精礦的主要生產國和消費（fèi）國。中國有色金屬工（gōng）業協（xié）會鈦鋯鉿（hā） 分會的《2020 年（nián）中國（guó）鈦工業發展報（bào）告》數據，2020 年，中國共生產鈦精礦 633 萬噸，其中攀西（xī）地區的產（chǎn）量為（wéi） 511 萬噸。美國《Mineral Commodity Summaries 2022》報（bào）告數據顯（xiǎn）示，2021 年中國鈦鐵礦產（chǎn）量 占全球（qiú）的 37%。

鈦鐵精礦的主要利用途徑有兩條。一是將鈦（tài）鐵精礦采用電爐熔煉法、 鹽酸浸出法（fǎ）等轉化成酸溶性富鈦料後，用硫酸法生產鈦白。另一是鈦 鐵（tiě）精（jīng）礦經富集處（chù）理後得高鈦渣或（huò）人造金紅石，再經氯化（huà）、除（chú）雜、精製 後得精四氯化鈦。精四氯化鈦可（kě）經氣相氧化生產氯化鈦白，也可經鎂 還原－真（zhēn）空蒸（zhēng）餾生產海綿鈦（tài）。 大部分鈦（tài）鐵（tiě）礦用來生產普通鈦白粉，其終端產（chǎn）品應用於塗料（liào）、造紙、 塑料、日化等行業，小部（bù）分鈦鐵礦通過提純成人造金紅石，再被製成 海綿鈦，其終端產品鈦材（cái）廣泛應用於傳（chuán）統領（lǐng）域中的化工、電（diàn）力、冶（yě）金、 製鹽和新興領域（yù）中的醫（yī）藥、休閑體育等行業。金紅石礦的產品主要是（shì） 高（gāo）端海綿鈦（終端（duān）產品高端鈦材又稱戰略金屬）和高端鈦白粉。

我國鈦礦資源特點為：資源豐富、儲量大、分布廣，原生礦（kuàng）多、砂礦 少，鈦鐵礦多、金紅（hóng）石礦少，貧礦多、富礦少，均為多（duō）金屬共生礦。 國內產量較大的礦石主要以岩礦型釩鈦磁鐵礦形式存在，便於開采利 用的（de）金紅（hóng）石型鈦礦（kuàng）非常少。 目前國內海綿鈦生產原料依賴（lài）進口。中國有色金屬工業協會鈦鋯鉿分 會的《2020 年中國鈦工業發展報告》數據，2020 年，中國（guó）進口鈦精 礦 301 萬噸。美（měi）國《Mineral Commodity Summaries 2021》和《Mineral Commodity Summaries 2022》報告數據顯示，2020 年中國進口鈦精礦 毛重約 300 萬噸，截至 2020 年 10 月，莫桑比克（36%）、澳大利亞 （14%）、越南（11%）和肯尼亞（11%）是中國進口鈦精礦的主要（yào）來 源；2021 年中國進口鈦精礦毛重約 360 萬噸，較 2020 年增長 21%， 截（jié）至 2021 年 10 月，莫桑比克（32%）、澳大利亞（14%）、越南（13%） 和肯（kěn）尼亞（yà）（9%）是中國（guó）進口鈦（tài）精礦的主要來源（yuán）。

2.2 海綿鈦生產：海綿鈦（tài）提（tí）取以 Kroll 法為主，國內（nèi）海綿鈦行業集中 度較高

2.2.1 海綿鈦提取工（gōng）藝以 Kroll 法為主

由於鈦與氧、氮（dàn）、碳、氫等元素有極（jí）強的化學親和力，尤其是在高溫 條件下（xià），所（suǒ）以提取金屬鈦的（de）工藝（yì）一直（zhí）比較複雜。目前，鈦的提取工（gōng）藝 大致經曆了以下幾個階段（duàn）：鈉還（hái）原法（Hunter 法）、碘化法、鎂（měi）還原 法（fǎ）（Kroll 法）、融鹽電解法。 鈉還原（yuán）法（Hunter 法）已（yǐ）於（yú） 1993 年被（bèi）徹底淘汰，國際上比較（jiào）成熟而 且工業化的工藝是鎂還原法（Kroll 法）。Kroll 鈦金（jīn）屬提（tí）取法，是將粉 末狀鈦礦（TiO2）置於熔煉爐中，注入氯氣和還原劑煤焦，加熱到（dào） 1000℃左右實現化學反應（yīng），來製（zhì）取液態四氯化鈦，反應產生大量的二 氧化碳氣（qì）體。

鎂還原法（Kroll 法）工藝複（fù）雜、成本（běn）高而且對環（huán）境的影響大。這種工 藝方法生產 1 噸金屬鈦會產生大約 10 噸二氧化碳氣體（tǐ），在鎂還原蒸 餾工序，將消耗掉大量的電能，生產（chǎn） 1 噸海綿鈦大約需要消耗 2-3 萬 度電（diàn），並且蒸餾還原過程中（zhōng）鈦金屬中的雜質去除難度也非同一般，造 成了海綿鈦生產的高汙（wū）染、高能（néng）耗、高成本等諸多弊端。目前，新的（de） 海綿鈦製備工藝方法在不斷探索，例（lì）如，FFC 劍橋工藝以及美國 Universal Achemetal Titanium（UAT）與日本東邦鈦（tài）公司（Toho Titanium）合作開發（fā）的新工藝。

FFC 劍橋工藝采用直接電化學還原，在氯化鈣融（róng）鹽中電解二氧化鈦得（dé） 到（dào）海綿鈦。該工藝已（yǐ）在實驗（yàn）室取得成功，有著成本低、產品質量高、 周期短、應用範圍廣（guǎng）等特點，是一種清潔（jié）的生產工藝。 UAT 公司研究（jiū）的鈦冶煉提取工藝，是在粉末狀鈦礦（TiO2）中（zhōng）添加氟（fú） 化鈣和鋁，混合物在冶煉爐中發生劇烈（liè）的鋁熱還原反應，再采用電（diàn）解 法將金屬鈦溶入電解液中，之後在電極表麵形成固態的樹枝狀鈦金屬 沉積物。此方法製取的鈦金屬雜質含量低，且解決了生產過程中二氧 化碳（tàn）的大（dà）量排放的（de）問題，耗電（diàn）量也比 Kroll 法降（jiàng）低 70%左右。2021 年 日本東邦鈦公司為該技術建設了中試車間。

2.2.2 國內海綿鈦產（chǎn）量持續增長（zhǎng），高端鈦合金（jīn）生產原（yuán）料以 0 級海綿鈦 為主

國內海綿鈦產量近幾年持續增（zēng）長。2020 年，根據中（zhōng）國有色金屬工業協（xié） 會鈦鋯鉿分（fèn）會對（duì）國內 12 家海綿鈦生產企業產量的統計，共生產海綿 鈦（tài） 12.30 萬噸，同（tóng）比增長 44.9%。海綿鈦（tài）產量超過 1 萬噸的企業有攀 鋼鈦（tài）業、朝陽金達、雙（shuāng）瑞（ruì）萬基、新疆湘晟、朝陽百盛（shèng）和貴州遵鈦（tài），6 家企業海綿鈦產量合（hé）計占全國產量的比例（lì）約為 78%。

國內航空航天用海綿鈦供應商（shāng）包括（kuò）寶鈦華神、朝陽金（jīn）達、雙瑞萬基和 貴州遵鈦等企業（yè）。高端海綿鈦生產企業盈利能力較強，以寶鈦（tài）華神（shén）為 例，2021 年，寶鈦（tài）華神（shén）營（yíng）業收入 6.27 億元，淨利潤（rùn） 1.57 億元，淨利 率達 25%。 寶（bǎo）鈦（tài）華神是由寶鈦（tài）股份控股（gǔ）的股份製企業，在行業內首先實現海綿鈦 氯化+精製+還原+電解的循環經濟生（shēng）產模式，擁有（yǒu）國內*********的海 綿鈦生產（chǎn）技術（shù），也是國內（nèi）******實現全流程的鈦鋯鉿生產企業。除母公 司外，寶鈦華（huá）神與西部超導、湖南（nán）金天、西（xī）部鈦業等企業（yè）建立了長（zhǎng）期（qī） 穩定的（de）戰略合作關係。在國際市場（chǎng），與波音空客、羅羅公司、瑞典山 特維克、日本神戶製鋼（gāng）等國際知名企業建立了相關業務往來（lái）。

朝陽金（jīn）達是我國（guó）重要（yào）的航空（kōng）航天高品質海綿（mián）鈦專業生產基地。公司自 主（zhǔ）研發出航空熔鑄專用海綿鈦、TC11 專用海（hǎi）綿鈦等多個係列 的高新技術產品 60 餘項，其中 MHT-90 海綿鈦經西部超導等鈦材企（qǐ） 業認定，產品指標達到了（le）國際******水平，可替代（dài）進口用於（yú）航（háng）空航天（tiān）等 高端領域（yù），打破了國際市場的長期封鎖，實現了國（guó）內（nèi）高端海綿鈦的自 主供應。目前，公司海綿（mián）鈦 50%用於航空航天領域。 雙瑞萬基鈦業成立於 2005 年，是由中船 725 所（suǒ）和萬基（jī）控股集團共同 投資組建的萬噸級全流程海綿鈦生產企業（yè）。公司先後得到波音民用飛 機供應鏈管理（lǐ）運營部門、日本******材料株式會社、寶鈦集團（tuán）、西（xī）部超（chāo） 導等國內外客戶的（de）認（rèn）可。2020 年，雙瑞萬基鈦業海綿鈦產量 16000 噸， 約占全國產（chǎn）量的 13%。

貴州（zhōu）遵鈦是******海綿（mián）鈦相關行業標準製定主起草單位，技術裝備、產 品質量（liàng）都處於國內領先地（dì）位，擁有******級企業技術中心。公司生 產的（de）航天牌海綿鈦長期作為（wéi）國內軍工和航天航（háng）空主要（yào）基（jī）礎材料。 貴州遵鈦（tài）目前具備海綿鈦 25000 噸/年、鈦錠 2000 噸/年、鈦管坯 800 噸（dūn）/年的產能。 高端鈦合金生（shēng）產原料以 0 級海綿鈦為主。我國（guó）鈦工業經過幾十年的發 展，已從 20 世紀的（de）以傳統化（huà）工（氯堿、純堿和製鹽等）為主要需求 的（de）領（lǐng）域，正逐漸轉向以航空航天、船舶、海洋（yáng）工程和高端化工裝備為 主要（yào）需求的領域，鈦原料的需求也從原來（lái）的以工業級海綿鈦（2 級） 為主轉向以航空級海綿鈦（0 級）為主要需（xū）求，對鈦原料的批（pī）次穩（wěn）定 性和質量要求更高。例（lì）如，西部超導采購的海綿鈦（tài）主要為 0 級和 1 級 海綿鈦，以 0 級為主，顆粒度為 3mm-12.7mm 的小顆粒，並對相關參 數有特（tè）殊的內控技術標準。

根據百（bǎi）川（chuān）盈孚的數據，2022 年以來，國內 0 級海綿鈦價格穩定維持在 8.60 萬元/噸。2021 年，海綿鈦價格有一（yī）定上漲，0 級海綿鈦年末 8.60 萬元/噸的價格較（jiào）年初 6.50 萬元/噸的價格（gé）上漲（zhǎng） 32%。（報告（gào）來源：未來智庫）

公司由一群才華橫溢經驗豐富的熟練操作車、銑、磨、電火花、線（xiàn）切割、數控設備操（cāo）作人員和經驗豐富的模具（jù）設計、裝配高級工程師組成的員（yuán）工隊伍，全麵實現計算機輔助設計（PRE/UG./SLIDWORK）及計（jì）算機製（zhì）造加工係統（CAD/CAE/CAM），運用******的製造工藝和完善的質量（liàng）控製流程，北京鋁合金零件加工,北京（jīng）軍工零件加（jiā）工產（chǎn）品質（zhì）量嚴格按照ISO9000質量體係標準執行。

3 鈦材和鑄鍛件（jiàn）生產

3.1 鈦合金熔煉及鈦材生產

3.1.1 鈦合金熔煉中（zhōng）海綿鈦（tài）為主要原材料（liào）

鈦合金中，鈦為（wéi）主要組成元素，一般鈦的質量分（fèn）數（shù）在 90%左右。因此， 在鈦合金熔煉中，海綿（mián）鈦為（wéi）主（zhǔ）要原材料（liào）。此外，中間（jiān）合金由於（yú）單價較 高，在原材料成本中也占一定的比例。例如，西部超導（dǎo） 2016 年至（zhì） 2018 年，海綿鈦年（nián）采購平均單價分（fèn）別（bié）為 4.34 萬元/噸、5.63 萬元（yuán）/噸及 5.55 萬（wàn）元/噸（dūn），中間合金鋁（lǚ）釩合金 ALV55 年采（cǎi）購平均單價分別為 16.24 萬 元/噸、19.78 萬元/噸及 35.65 萬元/噸，鋁釩合金 ALV85 年采購平均（jun1） 單價分別為 22.91 萬元/噸、23.61 萬元/噸及 37.73 萬（wàn）元/噸。

以 TC4 合金成分構（gòu）成為（wéi）例，合金元素 Al 和 V 的（de）質量分（fèn）數分別在 5.5%~6.8%和 3.5%~4.5%範圍，即中間合金質量分數在 9.0%~11.3%。假（jiǎ）設熔煉中，海（hǎi）綿鈦質量占比 90%、中間合（hé）金質量占比（bǐ） 10%，參考西 部超導 2018 年的采購均價假（jiǎ）設海綿鈦價格 5.55 萬（wàn）元/噸，中（zhōng）間合金 37 萬元/噸，則原材料成本（běn）構成中海綿鈦占比約（yuē）為 57%。西部超導披露的 鈦合金產品原材料成本構成中，海綿鈦占比在 60%左右（yòu）。

3.1.2 鈦材生產企業：上市（shì）公司主要有寶鈦股份、西部超導和西部材 料三家

鈦（tài）材類型多（duō）樣，包（bāo）括棒材、絲材、板材、帶材、管材等。快鍛（duàn）機、精 鍛機是鈦材生產（chǎn）中的核心設（shè）備，利用大噸位的快鍛（duàn）機和（hé）精鍛機（jī）實（shí）現大 變形量，可以保證鍛透性和組織均勻（yún）性。例如，寶（bǎo）鈦股份配備由德國 引進的 1 萬噸和 2500 噸快鍛機（jī）、奧地（dì）利 SXP-13 精鍛機。

鈦（tài）合金板材、帶材生產（chǎn）還需要熱軋、冷軋軋（zhá）機以及自動平麵磨床、砂 光機、水切（qiē）割機、帶材酸洗線等輔助設備。例如，寶鈦股份擁（yōng）有德國 引進的 3.3 米寬板（bǎn）軋機、日本引進的 1200mm 型四輥可逆（nì）式熱/冷軋機、 森德威 MB22-TI 型二十輥冷軋機（jī）等板帶材生產設備。

無縫管材生產還需要（yào）穿孔機、擠壓機和軋管機等設（shè）備。例如（rú），寶鈦股 份無縫管（guǎn）生產係統主體（tǐ）裝備包括從德國進（jìn）口的（de） 3150 噸高速擠壓機、1000 噸穿孔機、LDH75 型高速軋管機、日本進口及國產（chǎn）大型真空退 火（huǒ）爐，LG、LD 係列軋管機以及輔助（zhù）裝備等（děng）。

國內航空鈦合金的市場需求主（zhǔ）要來自軍用航空領域。軍用航空材料的 開發都是通過參與軍（jun1）工配套項目的形式進行的（de），通過軍工配（pèi）套項目的 招標進入項目正式研製階段後依次通過工藝評審、材（cái）料評審、地麵功 能試驗、地麵靜力試驗、裝（zhuāng）機考（kǎo）核、裝機評審後方能成為相關（guān）型號用 材料的合格供應商。目前，國內航空鈦合金生產企業主要是西部超導、 寶鈦股份、西部材料（liào）、金天鈦業、航材院、寶武特冶和天成航材等。

西部超導主要從（cóng）事高端鈦合金材料、高性能高溫合金材料、超導材（cái）料 的研發、生產和銷售，是我國航空用鈦合金棒絲材的（de）主要研發（fā）生產基 地。公司具有高性能鈦合金鑄錠 1 萬噸（dūn）/年、絲棒材（cái） 8000 噸/年的產能， 鈦材產品主要用於航空鍛（duàn）件等領域。

寶鈦（tài）股份是我國鈦（tài）及鈦合（hé）金科（kē）研生產基地，建立了海綿鈦、熔鑄、 鍛造、板材、帶（dài）材、無縫管（guǎn）、焊管、棒絲（sī）材、鑄造、原料處理十大 生產（chǎn）係統，擁有 2400kW 電子束冷床爐、15t/10t 真（zhēn）空自耗電弧（hú）爐、萬 噸自由鍛壓機、2500t 快鍛機、高速棒絲生產線、鈦帶生產線、3.3 米 寬厚（hòu）板生產線（xiàn）等設備，鈦鑄錠（dìng）產能達 3 萬噸/年、鈦材設計產能達 2 萬（wàn）噸/年。公司擁有完整鈦合金產業（yè）體係，子公司寶鈦華神供應部分海 綿鈦材料。

西部材料是陝西省（shěng）******由科研院所改製成立的高科（kē）技上市公（gōng）司，下轄 8 個控（kòng）股子公司和 1 個研發中（zhōng）心，主要從事稀有金屬材料的研（yán）發、生 產和（hé）銷售，擁有（yǒu）鈦（tài）及鈦合金加工材、層狀金屬複合材料、稀貴金屬材 料、金屬纖維及製品、稀（xī）有金屬裝備、鎢鉬材料及（jí）製品、鈦材（cái）高端日 用消費品等業務板塊，產（chǎn）品主要應（yīng）用於軍工、核電、環保、海洋工程、 石化、電力等領域。西部材料具有 8000 噸/年以上優質鈦及鈦合金鑄 錠的生（shēng）產（chǎn）能力及 1 萬噸/年鈦及（jí）鈦合金板帶材（cái）生產能力。

金天鈦業為國內高（gāo）端鈦合金材料三家主要（yào）供應商之一。金天鈦業建設 年產能（néng） 1 萬噸鈦及鈦合金（jīn）加工材（cái）生（shēng）產基地，主要產品包括鈦及鈦合金 鑄錠、板坯、板材、棒材、鍛件（餅/盤件、環件、厚壁鍛管）等，應 用於航空、航天、醫療（liáo）、石（shí）化，海洋等多個領域。金天鈦業為 AG600 水陸兩用飛機（jī）的起落（luò）架提供鈦合金材料。

航材院是主要從事航空******材（cái）料應用基礎研究、材料研（yán）製與應用技術 研究和工程（chéng）化技（jì）術研（yán）究的綜合性科研機構（gòu），現有 17 個材料技術領域 60 多個專業，擁有完整的材料、製造、檢測（cè）技術體係和豐富的技術積 累。航材院可生產 TC4、TA15、TC21、TC4-DT、TB5、TB8、Ti40、 Ti60、Ti3Al、TiAl 等（děng）二（èr）十多種牌號的鈦合（hé）金鑄錠和棒材，鑄錠***大直（zhí） 徑 1.1m，鈦合金大規格棒（bàng）材***大直徑達到 450mm。此外，航材院還 可生產鈦合金鍛件，可製造的鍛件***大（dà）重量為 600kg。

寶（bǎo）武特（tè）冶（yě）是我國重要的高品質特（tè）殊鋼及特種合（hé）金（jīn）研發（fā）生產基地之一， 形成了高溫合金、耐蝕（shí）合金、鈦及鈦合金、精密合金、特殊不鏽鋼、 特種結構鋼、工模具鋼等產品。寶武特冶（yě）鈦合金產品主要（yào）市場是航空 發動機用高端鈦材，基本覆蓋國內發動機型號，並在飛機機體結構件、 民用航（háng）空、航天、艦船、兵器、化工等領域也得到拓展應用。

天成航（háng）材產（chǎn）品定位（wèi）於高端（duān）鈦材（cái）應用（yòng），主營（yíng）產品包含鈦合金棒材、線材（cái）、 鍛件等，自主（zhǔ）研發、設計的國內首條航空級鈦合（hé）金全流程動態（tài）多向控 溫控軋生產線，可（kě）為航空、醫療等高（gāo）端領域用（yòng）戶提供超細晶鈦棒及高 品質鈦盤卷；大（dà）規格棒材生產（chǎn）線采取以軋代（dài）鍛、鍛軋結合的方式， 可（kě）為航空終端提供發動機盤、軸件（jiàn）及飛機結構（gòu）件用原材料。2019 年， 天成航材在國內航空航天業務份額（é）居行業第 5 位。

營收規模（mó）方麵，三家鈦材上市公司中，寶鈦股份（fèn）營收規（guī）模***大。2021 年，寶鈦股（gǔ）份鈦材實際產能 3.09 萬噸，鈦產品實現營業收入 47.43 億 元、銷售量 2.66 萬噸，其中鈦材銷售量 2.09 萬噸。 盈利能力（lì）方麵，西部超導鈦合（hé）金業務毛利率領先。寶鈦股份鈦產品業 務除鈦合金外還有海（hǎi）綿鈦等產品，西部材料鈦製品包括鈦材、鈦鋼複 合（hé）板（bǎn）以及鈦合金容器等產品。西部超導鈦合金業（yè）務（wù）主（zhǔ）要是生產高端鈦 合金材料，包（bāo）括棒材、絲材、鍛坯等（děng），主要用於航空（kōng）、艦船、兵器等。 西（xī）部超導鈦合金業務毛（máo）利（lì）率（lǜ）領先，2021 年毛利率為 45.31%。

從成本率方（fāng）麵看，鈦材生產企（qǐ）業的材料（liào）成本為主要成本。寶鈦股份鈦 產品材料成本（běn）率在（zài） 65%左右（yòu），西部材料的稀有金屬壓延加工業務材料 成本率在 50%左右，西（xī）部超（chāo）導鈦合金產品材料成本率（lǜ）在（zài） 35%左右（yòu）。西 部超導有（yǒu）相對低的材料成本率因而其毛利率較高，2021 年西部超（chāo）導鈦 合金產品毛利率達 45.31%。此外，西部超導的鈦合金產品和西部材料的稀有金屬壓延加工業務具有較（jiào）高的製（zhì）造費用成本率，2021 年其製造 費用成本率分（fèn）別為 14.10%和 19.05%。

3.2 鈦合金鍛件（jiàn）：主要包括模鍛、自由鍛和輾環三類工藝

根據鍛件（jiàn）的尺寸和形狀（zhuàng）、采用的工（gōng）裝模具結構和鍛造設備的不同，鍛（duàn） 造主要分為（wéi）自由鍛、模鍛（duàn）、輾環。 自由鍛：指用簡單的通用性工具，或（huò）在鍛造設備的（de）上、下砧之間直接（jiē） 對坯料施加外力，使坯料（liào）產（chǎn）生變（biàn）形而獲得所需的幾何（hé）形狀（zhuàng）及內部質量 的鍛件的加工方法。

自由鍛（duàn）以生產批量不大的鍛件為主（zhǔ），采用鍛錘、 液壓機等鍛造設備對坯料進行（háng）成形加工，以獲得合格鍛件。

模（mó）鍛：指金屬坯料（liào）在具有一定形狀的鍛模膛內受壓變形而（ér）獲（huò）得鍛件， 模鍛一般用於生產重量不（bú）大、批（pī）量較大的零件。模鍛液壓技術主要用 於對尺寸大且內部（bù）微結構要求高的航空金屬部件（jiàn）製造，實現常規鍛 造、切削、鏜銑等（děng）加工方法難以實現（xiàn）的工藝要（yào）求。

輾環：又稱為環形軋製，借助輾環機使環件產生連續局部塑性變形， 進而實（shí）現壁厚減（jiǎn）小、直（zhí）徑擴大、截麵輪廓成形的（de）塑性加工工藝。與傳 統自由鍛、模鍛等工藝相比，輾環可大幅（fú）度降低設備（bèi）噸位和投資，具 有（yǒu）振動衝擊小（xiǎo）、節能節材、生（shēng）產效率高、生產成本低等顯著優點，屬 於無縫環件的******加工（gōng）技術。

國內從事鈦合金鍛件生產的企業主要包括中航重機下屬陝西（xī）宏遠、貴 州安大和景航鍛鑄、三角防務、萬航模鍛、派（pài）克新材、航宇科技等。 其中，三角防務、陝西宏遠（yuǎn）和萬航模鍛等企業可生產鈦（tài）合金模鍛件； 貴州安大、派克新材和航宇（yǔ）科技等企業可生產鈦合金環鍛件。

三角防務、派（pài）克新材和航宇科技三家鍛造企業中，三角防務和航宇科 技鈦合金采購量較多。航宇科技 2018 年和 2019 年鈦（tài）合金采購量（liàng）均超 過 500 噸，三角防務 2017 年和 2018 年鈦合（hé）金采購量分別為 492 噸和（hé） 392 噸。 采（cǎi）購平均單價上看，三角（jiǎo）防務鈦合金采購單價較高（gāo）而航宇科技鈦合金 采購單價較低。以 2018 年為例（lì），三角防務、派克新材和航（háng）宇科技鈦 合金采購平（píng）均單價分別為 36.92 萬元/噸、30.77 萬元/噸和（hé） 14.76 萬元/ 噸。

國內航空鍛造企業（yè）中，營收規模方麵，擁有貴州安大、陝西宏遠兩家 全資鍛造業務子公司和景航（háng）鍛鑄一家非全資子公司的中航重機規模 ***大。貴州安大產（chǎn）品以航空環鍛件（jiàn）為主，同時從（cóng）事一定規（guī）模的模鍛件 業務；陝西宏遠以航空模鍛件為主，同（tóng）時從事一定規模的航空環鍛件 業（yè）務。貴（guì）州安（ān）大和陝西宏遠是國（guó）內***早從事航空鍛件業務的企業，擁 有一定的技術先發（fā）優勢。

盈利能力方麵，三角防務的模鍛產品和派克新材（cái）的航空航天鍛件產品 毛利率領先（xiān）。2021 年，中航重機（jī）的航空（kōng）鍛（duàn）造產（chǎn）品和航宇科（kē）技的航空航 天鍛件產品毛利率在 30%左右。三角防務（wù）的模鍛產品和派克新材的（de）航 空航天鍛件產品毛利率（lǜ）領先，2021 年（nián）毛（máo）利率分別為 47.27%和 46.21%。

從成本率方麵看（kàn），航空鍛造產品中材料的成（chéng）本率（lǜ）在 50%左右。近幾年， 航宇科技的航空鍛造產品（pǐn）材料成本率（lǜ）較高，在 55%以上。隨著航宇科 技航空鍛造營（yíng）收規模提升，製造費用成本率逐漸降低，其毛利率近幾 年逐年提升。三角防務（wù）模鍛產品和派克新材航空航天鍛造產品有相（xiàng）對 低的材料成本率，因而毛利率較高。

3.2.1 鈦（tài）合金（jīn）模鍛件：三（sān）角防務、陝西宏遠（yuǎn）和萬航模鍛等是（shì）國內主要 生產企業

大噸位模鍛液壓機是模鍛工藝（yì）的核心設備。例如，客機 A380 使用的 鈦（tài）合（hé）金起（qǐ）落架必須由俄（é）羅斯 750MN 模鍛（duàn）液壓機加工，西歐尚不具備（bèi） 此加工能（néng）力。我國大噸位（wèi）模鍛液壓機的（de）裝（zhuāng）備始於 1967 年，由中國第 一重型機器廠建造的 300MN 級模鍛（duàn）液壓機，裝備於重慶西（xī）南鋁加工 廠，該設（shè）備於 1973 年投產，使用至今。近年（nián）來，我國陸續裝備大噸 位模鍛液（yè）壓機，包括萬航模鍛的 800MN 模鍛液壓機和三（sān）角防務的 400MN 模鍛液壓機。

三角防務（wù）主要從事軍、民用大型精密鍛（duàn）件的研發和製造，產品包括（kuò）大 型軍用（yòng）飛機、民用客機各類框、梁、起（qǐ）落（luò）架等整體結構件和航空發動 機整體盤件以（yǐ）及其它航空、航天、艦船、兵器、核工業等行業大、中 型精密模（mó）鍛（duàn）件。三角防（fáng）務（wù）擁有一台世界排名前列（liè）、同時具備模鍛、等 溫鍛、熱模鍛於一（yī）體的 400MN 大噸位模（mó）鍛液壓（yā）機和一套模鍛件生產 線，可以滿（mǎn）足目前在研、在役的******飛機、航空（kōng）發動機 90%以上（shàng）的大 型模鍛（duàn）件生產。

陝西宏（hóng）遠創建於 1965 年，是（shì）中國航（háng）空工業集團公司大（dà）型（xíng）鍛造專業化 企業，擁有（yǒu）國內外******水平的鍛（duàn）壓設備群，可生產鈦合金、高溫合金、 不鏽鋼、結（jié）構鋼、鋁合金、鎂合（hé）金、銅合金、以及新興的金屬間化合（hé） 物等不同（tóng）材（cái）質的鍛件。公司不僅為國內市場提供優質的鍛鑄件，還與 波音、空客、UTC、賽峰起落架、GE、羅羅等公司建立了（le）長期穩定的（de） 貿易（yì）合作關係。

萬航模鍛是中國第（dì）二重型機械集團有限公司與中國航空（kōng）工業集團公 司共（gòng）同持股的有限責任公（gōng）司，以研製生產航空鍛件為主導產品，包括（kuò） 鈦合金、******鋼和結構鋼、高溫合金（jīn）和（hé）鋁合金（jīn），覆蓋航空（kōng）、航天、能 源、艦船（chuán）動力等重要行業。在產品鍛造設計、技術工藝、熱（rè）處理、酸 洗（xǐ）、理化檢驗及（jí）模具（jù）加工（gōng）製造等方麵，具有國內領先的優勢。萬航模 鍛擁（yōng）有 800MN 模鍛液壓機，可（kě）製造的大（dà）型模具單重 100t，大（dà）型軸類 模鍛件長度達 6.5m，圓形模鍛件直徑達 2.5m，在國防建設中發（fā）揮著 不可替代的作用。利用萬航模鍛世界******的 800MN 模鍛液壓機，2021 年 8 月（yuè），某型號試驗件用超大規格 TC18 鈦合（hé）金主起車架橫梁模鍛件 在萬航（háng）模鍛試製成功（gōng），該鍛（duàn）件為（wéi）國內（nèi）***大的 TC18 模（mó）鍛件。

2022 年（nián） 1 月新聞，公司成功研製長江 2000 發動機用風扇盤。 長江 2000 發動機是 CR929 寬體（tǐ）客機的配套國產動力係統，是我國目 前在研（yán）的推力***大的航空發動機。此次研製的長江 2000 發動機用風 扇盤鍛件，單件重量達900多公斤，標誌著萬航模鍛成功突破長江2000 發動機用風扇盤鍛件製備技術，將為該（gāi）類產品的鍛造和熱處理（lǐ）積累技 術經驗。

景航鍛鑄主要從（cóng）事航空飛行結構部件（jiàn）、發動機零部件、民用機械零（líng）部 件的鍛造、鑄造及其深加工業（yè）務，可生產單件（jiàn）重量 20g-1000kg 的各（gè）類 鍛鑄件產品。景航鍛鑄掌握自由鍛、輥（gǔn）鍛、模鍛以及等溫精（jīng）鍛等多種 鍛造（zào）工藝，可進行高（gāo）溫合金、鈦合金（jīn）等各種難變形材料的鍛件生產， 產品種類達 1 萬多種。2021 年，景航鍛鑄公司（sī）營收 11.21 億元，淨利 潤 8735.53 萬元。

3.2.2 鈦合金環（huán）鍛件：貴州安（ān）大、派克新材和航宇科技等是國內主要 生產企業

環鍛件生產（chǎn）的主要設備為碾環機。航空環鍛件的製造不僅（jǐn）僅要滿足（zú）零 件的（de）外形尺寸要求（qiú），而且對鍛件的組織性（xìng）能要求很高。鈦合金材料變 形難度大、組織形態複雜多樣，對產品製造技（jì）術（shù）和生產工藝水平的要 求（qiú）更（gèng）高，既要（yào）保證產品的成型尺（chǐ）寸，同時（shí）要獲得（dé）良好的晶粒組織、更 優的（de）機械性能、合理均勻的應力分布。

中航重機下（xià）屬貴州安大、派克新材、航宇科技等企業是（shì）國內主要環鍛 件生產企業。 貴州安大始建於 1966 年，是專門從事航空發動機、飛機和燃氣輪機（jī） 鍛件生產的專業化企業，具備輾（niǎn）環、軋盤、自由鍛、熱模鍛、等溫鍛（duàn）、 閃光焊、模具加工（gōng）、機械加工等係列（liè）生產線，可生產高溫合（hé）金、鈦合 金、鋁合金、鎂合金、不鏽鋼、合金結構鋼等材料。

航宇科技主要從事難變形金屬材料環形鍛件研發、生產和（hé）銷售，公司 各類環鍛（duàn）件產品主要應用於航空、航天、燃機等領域。國內（nèi）業務方麵， 航宇科技全麵參與國內（nèi）所有現（xiàn）役、在研、預研航空、航天環鍛件的研 製與生產任務，是長江 1000、長江 2000 環（huán）鍛件主研製單位。國際業 務方麵（miàn），航宇科技擁有（yǒu）美國 GE、P&W、英國 RR、法國 SAFRAN、 德國 MTU、美國（guó） Honeywell 等航空發動機公司合格供方資（zī）質。

派克新材金屬鍛件產（chǎn）品（pǐn）涵蓋由普通碳鋼、合金鋼、不（bú）鏽鋼以及高溫合 金、鋁合金、鈦合金、鎂合金等特種合金材料輾製的環形鍛件、自由 鍛件、精密（mì）模鍛（duàn）件等各類金屬（shǔ）鍛（duàn）件，應用（yòng）於航空、航天、船舶（bó）、電力 石（shí）化以及其他各類機械等多個領域。（報告來源：未（wèi）來智庫）

3.3 鈦合金鑄件：航材院和安吉精鑄是國內（nèi）航空鈦合金鑄件主要供應 商

鈦合金精（jīng）密（mì）鑄造是鈦合金零件近淨成型的******方法，可保證零件的結 構完整性、簡化機加工量、減少或省去零件組焊、提高裝配效率、穩 定質量，同（tóng）時降低用鈦成本。 鈦在高溫下具有極（jí）高的化學活性，液態金屬成形過程中質量控製難度 極大（dà）。目前（qián）世界上隻有少數幾個******掌（zhǎng）握鈦合金精密鑄造技術。異（yì）型 薄壁鈦合金精密鑄造技術代表了鈦合金精密鑄造技術的高（gāo）難度、高水 平。20 世紀 80 年代中期，美國 PCC、Howmet 等公司開始研（yán）究大型 薄壁鈦合金整體結構件的精鑄技術，並相繼建立和擴大了大型薄壁鈦 合金整體結構件精鑄的生產條件和規（guī）模，成功研製了 F-100、CFM-56、 CF6-80、F-119 等（děng）發動機的中介機匣、風扇機匣、高（gāo）壓壓氣機機匣等 大（dà）型薄壁整體精鑄鈦合金件。

國內鈦合金精密鑄（zhù）造方麵，北（běi）京航空材料研究院鑄鈦事業部（原百慕 高科）、安吉精鑄、寶鈦股份、中船 725 所、中科院金屬所和沈陽鑄 造所（suǒ）等的鈦合金鑄造水（shuǐ）平較高，已有較完整的（de）科研生產線。 北京航空（kōng）材料研究院有限公司鑄鈦事（shì）業部（原百（bǎi）慕高科）是中（zhōng）國鈦（tài）合 金精密鑄造的技術發（fā）源（yuán）地、行業領導者，是亞洲***大、國際知名的鈦 合金精密鑄造產業基地。鈦鑄件產品包括航空類鈦鑄件、航天類鈦鑄 件（jiàn）以及泵閥類鈦鑄件等，航空（kōng）類鈦鑄件產品用於軍（jun1）用、民用飛機發動 機、機身等（děng）。目前，鑄鈦（tài）事（shì）業部（bù）已成為國內航空航天鈦合金鑄造產（chǎn）品 的主要供應商。

國際業務（wù）方麵，航材院鑄鈦事業部（原百（bǎi）慕高科）是國內******承擔國（guó） 際宇航鈦合金鑄件批（pī）產供應商。鑄鈦事業部（原百慕高科）是法國（guó） SNECMA 公司的正式供（gòng）應商，從跟法國 SNECMA 公司的合作開始進 入（rù）國外宇航（háng）領域，百慕高（gāo）科已成為 CFM 56-7 發動機支板的主要供應 商，並且進入新一代 LEAP 發動機開發項目，成為 LEAP-1A、1B、 1C 的 40 餘（yú）個鈦合金鑄件的供應商，其中在 LEAP-1C 機（jī）匣及套件上 是******供貨商。

安吉（jí）精鑄（zhù）前身為國營 3017 廠，是中航工業集團下屬******的專業化鑄 造企業，主要為不同類型的飛機、航空發動（dòng）機、機載設備提供各類鈦 合金（jīn）、鋁合金（jīn）、高溫（wēn）合金、鎂合金、耐（nài）熱鋼、不鏽（xiù）鋼、結構鋼、銅合（hé） 金和（hé）合金鑄鐵等優質鑄件產品，擁有精鑄鋁、精（jīng）鑄鈦、精鑄鋼、高溫 合金、半（bàn）精鑄鎂、鑄鋁等鑄（zhù）造生產線。公司（sī）擁有熔（róng）模精密（mì）鑄造、離心 鑄造、陶瓷型鑄造、冷凝樹脂（zhī）砂（shā）鑄造（zào）、金屬（shǔ）鑄造等各類工藝方法，大 型複雜鈦合金整體精密鑄造技術達到國內領先水平。 安吉精鑄公司生產的鈦合金鑄件主要有垂尾、二支點殼（ké）體、轉（zhuǎn）彎（wān）段、 內環前段、後蓋、後通風（fēng）器主體、中央齒輪機匣和發動機係列中（zhōng）介機 匣等，具有密度低、比強（qiáng）度高、耐腐蝕性好、耐熱性高的特性，用於 航空航天飛行器，可以降低重量、提高發動機的工作溫度、改善其耐 腐蝕性能。

中船 725 所成立於 1961 年（nián），是專業從事艦船（chuán）材（cái）料與（yǔ）工藝及應用性研 究的軍工科研事業單位，是（shì）海軍各型號的材料技術（shù）責任單位，構建了 海軍武器裝備的基本材料（liào）體係，有效保證了裝備工程對材料技術的需 求。中船 725 所鈦產品包括鈦合金構件、鑄件（jiàn）和海綿鈦等，業務分別 由雙瑞萬基和雙瑞精鑄承（chéng）擔（dān）。 雙瑞精鑄前身是（shì）中船 725 所七室（shì），在鈦及鈦合金技術和（hé）產品研究（jiū）領域 已有近 60 年，擁有熔煉、精密鑄（zhù）造、熱軋、冷軋、焊管、換熱器等 多條（tiáo）******的生產線，配備******水平的 EB 爐、1000kg 級真空鑄造（zào）爐、 熱軋及（jí）冷軋機組、焊管機組以及板式換熱器專用生產設備，已成為國 內主要鈦合金產品研（yán）發、生產企業，產品廣泛應用於船舶、海洋工程（chéng）、 體育休閑、石油（yóu）化工、航空航天、醫療器（qì）械（xiè）、電力等領域。

沈陽鑄造研究所成立於 1957 年，2017 年更名為沈陽鑄造研究所有限 公司，是******級鑄造技術專業研究機構。截至 2020 年底，公司在（zài）崗 職工（gōng） 487 人，其中，專業（yè）技術人員包括正高級工程師 56 人和（hé）高級工 程師（shī） 83 人在內共 256 人；技能人員包括高級技師 14 人和技師 35 人 在內共 231 人。

沈陽鑄造所（suǒ）設有鈦合金鑄件生產基地，其（qí）鈦合金技術產業（yè）部是 1965 年由******投資興建的我國******個鈦合金鑄造材料、工（gōng）藝、設備（bèi）研究和 生產基地，石（shí）墨型（xíng）鑄造和精密（mì）鑄造工藝技（jì）術在國內處於領先水平。目 前（qián）生（shēng）產車間麵積 8000 平方米，設置有熔鑄車間、精鑄製殼車間、機 械加工（gōng）車間、後處理車間，裝備有 1500kg、600kg、300kg、200kg、 100kg 真空自耗凝（níng）殼爐（lú）各 1 台，並配備有（yǒu）大型真空熱處理爐、5-100 噸液壓蠟模（mó）壓注機、遠紅外脫蠟爐等設（shè）備共百餘台，具備年產 400 噸 優質鈦合（hé）金鑄件（jiàn）的生產能力。

沈（shěn）陽鑄造所鈦合金鑄件的主要工藝方法有熔模精密鑄造工藝、機加石 墨型工藝、改善石墨型工藝、搗實型工藝、金屬型工藝、複合鑄型工 藝（yì）。公（gōng）司承擔（dān）了大量航天科研生產任務，為（wéi）火箭、衛星、宇宙飛船、 艦船等領域提供了大量高、精、尖鈦合金鑄件。民用方麵，公司生產 的 TIH、TCZ 係列（liè）鈦合金離心泵、J41W-16Ti 係列鈦合金截止閥、 Q41-16Ti 係列鈦合金球閥、4-72 和 9-19 係列鈦風機等產品已遍布全 國（guó）各地，並出口加拿大、美國、瑞典、德國、匈牙利、韓國（guó）、新加坡、 印尼、馬來西亞（yà）等******。

寶鈦股（gǔ）份擁有鑄造生（shēng）產係統，擁有 25kg、150kg、500kg 真空凝殼爐、 大型石（shí）墨除氣爐、CNC 加（jiā）工中心（xīn）、射蠟（là）機（jī）等設備，鑄件年生產能力 250 噸以上，建設（shè）的高（gāo）爾夫球頭生產線，年設計產能 20 萬隻。寶鈦股 份鑄造生產係統的澆注輪廓尺寸可達 Ф1800mm×1000mm、單（dān）次澆築 重量 400kg，為能源化工行業分體澆築生產過單重 710kg 的超大型雙 渦殼離心泵，單體澆築 291kg 的 ZTC4（鑄（zhù）態 TC4）空間相機主鏡支 撐框。

3.4 鈦合金產業鏈現狀：航空航天用鈦材供給集中度較高，部分高端 鈦材或供應不足

（1）國內（nèi）航空航天用（yòng）鈦材行業集中度較高

國內鈦材行業集中度（dù）較高，根據中國有色金屬工業協會鈦鋯（gào）鉿分（fèn）會的 統計數據，2020 年，國內前 10 家主要鈦材生產企業的鈦材銷量占總 銷量的 80%，前 5 家主要鈦材生產企業的鈦材銷量占總銷量的 60%，同比均略有提（tí）升。在航空航（háng）天領域，隨著近幾年對鈦材的需求快速增 長，航空航天領域鈦材行業集中度有所降低。在航空航天領域，2020 年，國內前 5 家（jiā）企業鈦材銷量占總銷量的 72%，前 3 家企業鈦（tài）材銷量 占（zhàn）總銷量的 60%。

（2）國內（nèi）鈦材供應（yīng）中部分高（gāo）端鈦材或供應不足

根（gēn）據（jù）中國有色金屬（shǔ）工業協會（huì）鈦鋯鉿分會的統（tǒng）計（jì），國內主要（yào）鈦錠、鈦（tài）材 供應商（shāng）均有三十餘家。2020 年（nián），國內 33 家（jiā）主要鈦錠生（shēng）產企業共生產 鈦錠 11.99 萬噸，同比增長 35.2%，國內 32 家主（zhǔ）要鈦材生產企業共（gòng）生 產鈦材 9.70 萬噸，同比增（zēng）長 28.9%，占全球鈦材產量的 50%以上。 根據國內鈦材進出口數據，2020 年鈦材出口量遠大於進口量，且進出 口量均同比下降。2020 年，鈦材進口量為 6139 噸，同比減少 24.4%， 出口量（liàng）達 15246 噸，同比減少 27.1%。

分（fèn）項來看，2020 年鈦材進口量僅航空航（háng）天（tiān）等高端（duān）領域用鈦合金絲材保 持（chí）增（zēng）長（zhǎng），反映出國產（chǎn）鈦材在高端緊固件等領域還難（nán）以滿足國內（nèi）需求； 2020 年，鈦合金薄板和厚（hòu）板的進口量雖略有減少，但基本穩定，反映 出我國在高端領域的（de）鈦（tài）合金薄（báo）板和厚板對（duì）國外仍有一定的依賴。目 前，我國高端需求用航空緊固件用鈦合金棒絲材、船舶用（yòng）鈦合（hé）金寬厚 板坯等產品在批次穩定性上與國（guó）外還有一（yī）定的差距，仍需進口，隨著 國內鈦材龍頭企業裝備和（hé）技術不斷升級（jí），有一定（dìng）進口替代空間。

（3）相關企業有望持續受益於需求增長及材料國產替代（dài）

航空航（háng）天領域（yù）鈦（tài）材（cái）發展空間廣闊，相關企業有望持續（xù）受益。航（háng）空航（háng）天 領域裝備列裝、軍機換裝國產航發以及新型裝備鈦合金用量大幅（fú）提升 等（děng）促進國內航空航天用高端（duān）鈦材需求增長。民航方麵，支線飛機 ARJ21 已正式投入運營，大型客機 C919 首（shǒu）飛試驗圓滿成功；遠程寬 體客機 CR929 處於中俄聯合（hé）研製階段，未來（lái）空間廣闊。

隨著國內鈦材生產企業製造能力提升，材料（liào）國（guó）產（chǎn）替代將推動（dòng）國內鈦材 生產企業業績增長。例如（rú），西（xī）部（bù）超導成功掌握了緊固件用 Ti45Nb 合 金絲材批量化製備技術（shù），解決了 Ti40 阻燃鈦合金大（dà）規格鑄錠鍛（duàn）造開坯 的難題；湘投金天集團自主研發出中國******卷大卷重寬幅鈦帶卷，填 補國內空白，改變了我國鈦卷和鈦焊管依賴進口的格局。

此外，隨著中航重機、航宇（yǔ）科技、派克新材以及航材院鑄鈦事業部等 鍛鑄件企業和寶鈦股份、天（tiān）成航材等鈦材（cái）生產企業（yè）在國際宇航市場的 不斷拓展，國際宇航市場鈦合金業務（wù）亦將促進相關企（qǐ）業業績（jì）增長。

（本文僅供參考，不代表我們的任何（hé）投資建議。如需使用相關信息，請參閱報告原文。）

精選報告來源：【未來智庫（kù）】。未來智庫 - 官（guān）方網站