伴隨著中國製造2025的推進，中國製造必將走向從低（dī）端的物（wù）美價廉邁向質優價高的高端發展之路。在國際、國內新的環（huán）境下，我國立足於產業變革大趨勢，正在積極全麵提升中國（guó）製造業（yè）發展質量。
其中，精密機械加工作為重要一環（huán），更加引人關注，精（jīng）密機械加工和壓鑄業務（wù）的應（yīng）用（yòng）領域非常廣泛，涵（hán）蓋從家（jiā）電、汽車、電子、醫療等民用領域到高速列車和軌道交通、高端裝備製造（zào）、工業機器人等高端製造領域。這些行業的市場（chǎng）容量大，且受******產業（yè）政策的（de）扶持，未來有（yǒu）較大的（de）增長（zhǎng）空間。
今天企業放大鏡聚焦（jiāo）一家國內領先的工業自動化精密零部件供應商——青島豐（fēng）光精密機械股份有限公司（以下簡（jiǎn）稱豐（fēng）光（guāng）精（jīng）密）。
公司由一群才華橫溢經驗豐富的熟練操作車、銑、磨（mó）、電火花、線切割、數控設備操作人員和經驗（yàn）豐富的模具設計、裝配高級工程師組成的員工隊（duì）伍，全麵實現計（jì）算（suàn）機輔助設計（jì）（PRE/UG./SLIDWORK）及計算（suàn）機製造加工係統（CAD/CAE/CAM），運用******的製造工藝和完善的質量控製流程，北京鋁合金（jīn）零件加工,北京軍工零件加（jiā）工產品（pǐn）質量嚴格按照ISO9000質量（liàng）體係標準執行。
圖片來源（yuán）：豐光精密公司官網（wǎng）
手握優質客戶
未來前（qián）景光明
豐光精密成立於2001年，位於山東省青島膠州市，是一（yī）家以（yǐ）精密機械加工、壓鑄製造為核（hé）心技術並致力於為高端裝備製造、高速列（liè）車、軌道交通、汽車、工業智能化等行業（yè）提供核心零（líng）部件的高新技術企業。2014年，豐光精密在（zài）新（xīn）三板（bǎn）正式（shì）掛牌。20年來，豐光精密始終堅持以（yǐ）技術實力為根基，以客戶需求為導向。豐光（guāng）精（jīng）密具備國內領先的技術研發水平、******生產設備產（chǎn）品製作經驗，技術（shù）沉澱的同時（shí）不斷創新省級，在國內高端精密智造技術和生產工藝領域（yù）處於領先地位。
2021年11月15日，豐光精密成功登陸北京證券交易所，成為北交所開市首批（pī）81隻上市（shì）企業之一，是目（mù）前在北交所上市企業中山東省市值排名***高的龍頭公司。
作為一家精密零（líng）部件生產企業，豐光精密2019年、2020年營業收入分別為1.80億（yì）元、1.83億元；淨利潤分別為2452萬元、2648萬元。今（jīn）年前三季度，豐光精密實現營業收入1.95億（yì）元，同比增長48.69%，歸母淨利（lì）潤約（yuē）4000萬（wàn）元（yuán），同比增長近60%。
豐光精密營收及增（zēng）速情（qíng）況（單位：億元（yuán））
來源：Wind、安信證券研究中心
公司（sī）的主要客戶為國際知名的品牌製造商，客戶對（duì）供應（yīng）商（shāng）的嚴格要求，一方麵使公司在理解產品和生（shēng）產（chǎn）工藝方（fāng）麵擁有了國際******的視野，為公司的製造加工標準（zhǔn）樹立了標杆（gǎn）；另一方麵也促使公司充（chōng）分理解客（kè）戶的需求，學習和吸收每（měi）個客戶（hù）各自獨特而******的理念，有助於公司對（duì）生產工藝和管理體係進行持續性的改進，以達到甚至是超越客戶的（de）標準，贏（yíng）得更多客戶的認可。
豐光精密的合作客戶有蒂業（yè）技凱、安（ān）川電機、中（zhōng）國中車、阿爾斯（sī）通、費斯托、依諾信、畢勤、均勝電子、日（rì）本電產、岱（dài）高以及阿特拉斯等公司，公司（sī）主要向上述客戶銷售精密機械零部件和壓鑄件，或為（wéi）其提供相關的加工服務（wù）。
豐光精密客戶情況（kuàng）
來（lái）源：豐光精密公（gōng）司（sī）官網
設備******，成熟工藝
經驗豐富
公司目前產品主要分為精（jīng）密零部件生產（chǎn）和加工，前者是公司根據客戶需求自主研發生產，後者為客戶提供來（lái）料加工服（fú）務（wù）。精密零部件又（yòu）分為加工件和壓鑄件，加工件是利用機床對（duì）鋼材等金屬進行切割、衝壓成型，壓鑄件是在壓力作用下把熔融金屬液（yè）壓射到模具中冷（lěng）卻成型。公司生產的零部件主要為各（gè）類不鏽鋼、鋁、鐵、銅製結構件，根據客戶（hù）的需求定製，具有非（fēi）標準化特征。
在工業自（zì）動化行業，豐光精（jīng）密有自動化工廠柔性生產（chǎn）線配件、伺服電機主軸、產業（yè）機器人精密配件、精密直線導軌滑塊；在汽車行業，公司有汽車安全帶裝置（zhì）轉軸、汽車發動機漲緊支臂；軌道交通行業（yè）有高速列車減震（zhèn）器主件、高速列車高壓連接器。
在金屬零部件加工方麵，由於公司（sī）下遊部分客戶對零部件的質量和性能有特（tè）定要求，因此（cǐ）存在自購原材料委（wěi）托公司代加工（gōng）的情況。而公司憑借******的設備和成熟的（de）工藝，被下遊客戶認可從而得（dé）到客戶的（de）委托訂單。
在工藝技術方麵，豐光精密（mì）設計並實施***優的生產工序、加工方法及（jí）每道工序的加工標準，並（bìng）進行精細化的管理。同時，充分發揮一線員（yuán）工的實（shí）踐經驗，公司積累了諸多的專利技術和技術訣竅（qiào），在實際（jì）生產中較大的提升了工作（zuò）效率，提高加工質量，降低了錯誤率和廢品率，使產品能夠在量產條件下達到客戶的各項要求。
在（zài）設（shè）備方麵，公（gōng）司配備了具備世界一流水（shuǐ）準的生產設備。同時，公司已（yǐ）累計開發了應用於不（bú）同行（háng）業（yè）的（de）上千種精密（mì）機械加工和壓鑄產品，為未來開發新產品（pǐn）積累了（le）豐富的經驗。
公司屬（shǔ）於技術與人力密集型企業，目前已具備成熟的產、供、銷業務體係，憑借著******的生產技術和（hé）工藝（yì）獲（huò）得了下遊客（kè）戶的認（rèn）可。由於行業產（chǎn）品多為定製化，且對產品加工（gōng）精度、表麵（miàn）質量、穩定性等方麵要求較高，因此形成（chéng）了行業較高的進入壁（bì）壘。公司（sī）產品的技術附（fù）加值高，一旦形（xíng）成穩定供應關係不會被（bèi）輕易取代。
此外（wài），公司秉持客（kè）戶導向的理念，嚴控（kòng）產品質量，力求優質服務，在業界一流品牌中收獲良好口碑，建立良好的合作關係。目前，豐光精密累計獲得新型專利34項，並被評為（wéi）******級高新技術企業和AAA級信用企業。
豐光（guāng）精密產品展（zhǎn）示
來源：豐光精密公（gōng）司官（guān）網
業績（jì）逆勢突圍
盈利能力、產品產能雙增長
在2021年大宗商品（pǐn）漲價的背景下，豐光（guāng）精密的（de）業績逆勢突圍，表現出了（le）強勁（jìn）的增長動能（néng）。主要有兩個原因，一個是（shì）公司加大市（shì）場拓展力度使得工業（yè）自動化和（hé）汽車類產品營收增加，前（qián）期開發的新用戶也已為公司帶來了營收，可謂多（duō）年磨（mó）一劍。其二，公司（sī）通（tōng）過自動化改造和精細（xì）化管控，期間費用下降、生產效率提高，進一步提升了盈利水平。
近年來公司的毛利率呈上升趨勢，主要因為公司（sī）調整了產品結構，毛利率高（gāo）的自動化（huà）等類業務營收占比提（tí）高（gāo），而毛利率較低的汽車配件業務占比下降所致。2020年（nián）上半年自動化類業務的收入占比為36.85%，較2019年提升13.42個百分點（diǎn）；汽車配件類（lèi）業務的（de）收入占比為21.48%，較2019年下降14.05個（gè）百分點，使得公司綜合毛利率同比增（zēng）長5個百分點。
豐光（guāng）精密毛利率情況
截至2021年三季（jì）度，公司現金比率為1.4，流動（dòng）性資產充裕，公（gōng）司應收賬款餘額占營收比例為31%，其中（zhōng）1年內應收賬款占比96%，考慮到（dào）公司客戶資信狀況良好，應收賬款發生壞賬損失風險較低。公司資產負債率為11.7%，負債規模較（jiào）低（dī），2020年無任何有息負債，由此看來財務狀況較為健康。
公司此前募集資金主要用於（yú）擴充工業自動化等（děng）產能，建設周期為兩年，預計（jì）項目（mù）建（jiàn）成後，每年（nián）將帶來1.38億元（yuán）的營（yíng）收增（zēng）長，2500萬元左右的淨利潤增量。
可以看出，豐光精（jīng）密雖（suī）然處於充分競爭行（háng）業，但公司憑借出色的技術工藝（yì）在細分領域建立了不錯的競爭（zhēng）優勢，有較強的研發（fā）能力。公司（sī）下（xià）遊的工業自動化都是高景氣度行（háng）業，客戶（hù）均為國內外知名企業。隨著公司進行融資擴產，多年積（jī）累的技術和客戶資源開始為公（gōng）司帶（dài）來收入，今年業績大幅增長，顯現出很強（qiáng）的後勁。
目前豐（fēng）光精密的TTM（滾動市盈率）為63.8倍，同行（háng）可比公司平均TTM市盈率50.26倍，估值偏高，反映出市場對於公司未來（lái）業績高成長的預期。未來通（tōng）過產能擴張（zhāng），以及新產品的即將出世，豐光精（jīng）密能否（fǒu）迎來新一輪的（de）業績增長？讓我們拭目以待。
市場相關分析意見僅（jǐn）供參（cān）考非薦股
投（tóu）資（zī）者據此操作風險自負
股市有風險，入市須謹慎
來源丨東亞經貿新聞報道組
編輯丨李欣（xīn）航
審核丨李壯 張桂鳴
終審（shěn）丨韓大川
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